20个月印钞近50万亿，物价、工资、股价都没涨，为什么？

白乙

20个月印钞近50万亿，物价、工资、股价都没涨，为什么？                                                         

2024-01-27 08:49                                            

发布于：上海市
   
                                

近日，国内出现了一个奇怪的经济现象：一边是，国内货币超发严重。数据显示，截至2023年12月末，我国广义货币(M2)余额292.27万亿元，同比增长9.7%。而就在20个月之前，我国M2的余额只有236.6万亿。这意味着，我国在很短的时间内就超发货币高达50多万亿元。而另一边，却出现了物价下跌、房价下跌、股价下跌的情况，特别是房价和股价出现了连续下跌的行情，这实在是让人感到匪夷所思。

导致我国在过去20个月内印钞高达50多万亿元的原因是，国内的经济增长方式主要是靠货币宽松来拉动，就是只要经济稍有调整苗头，就开始启动新一轮的经济刺激计划。早在2008年，我国就推出了4万亿的投资计划。当时，很快就对经济增长起到了“立竿见影”的效果。不过，过度宽松的货币政策不能频繁使用，否则其产生的效果会越来越差，甚至还会导致通货膨胀的结果。

现在问题来了，既然我国在过去20个月，印钞50多万亿，为什么还会出现物价下跌、房价下跌、股价下跌的情况呢？在正常的情况下，应该出现物价、房价、股价都出现大涨才对啊！对此，我们认为，主要有以下几个方面的原因：

第一，疫情带来的影响很大

在疫情期间，各行各业都受到了不同程度的冲击。现如今在放开了疫情管控之后，大家都在加班加点进行生产，想把之前的经济损失给补回来。与此同时，老百姓由于收入减少或失业，购买需求不断萎缩。

这样一来，各行各业都出现了产能严重过剩，库存积压情况。而在商品供远大于需求的情况之下，即使是央行货币超发，也难以大幅推高当前的物价水平。最新公布的2023年12月CPI数据只有0.2%，通胀率已经接近于零。

第二，多数超发货币在金融体系内

在货币严重超发的情况下，我们之所以看到物价、房价、股价都没有出现上涨，反而出现下跌。主要是，超发货向都在金融体系内空转，多数超发货币并没有流向商品市场、房地产市场、A股市场。

原因很简单，这几个市场缺乏赚钱效应，游资不愿意进入，反而还会选择退出。同时，现在的游资也不傻，房地产市场和股市都有较大的泡沫，都在经历挤泡沫的阵痛过程。所以，游资都不愿意进去充当接盘侠。

第三，很多商品降价主要是技术升级了

现在像电冰箱、电视机、空调等小家电都在降价，主要是小家电每年都要升级换代，那原来的旧款的小家电就要通过降价来去库存了。此外，一些燃油汽车碰到新能源汽车的大量入市，也不得不选择降价。因为不降价促销，销售业绩就上不去。

显然，很多商品的降价主要是原来的产品已经升级换代了，企业急需要通过降价的方式来去库存，回笼资金。显然，在这样的情况之下，指望这类技术更新很快的行业商品都涨价，那是不太现实的。

第四，市场恢复信心尚需时日

现如今，央行超发的货币都停留在金融体系内，即没有流向商品市场，也没有流向股市和楼市，主要是在经历了3年疫情之后，人们对资本市场的信心严重不足，大家都不愿意投资和贷款了。而如果要让老百姓的信心恢复，恐怕除了这些市场要有赚钱效应之外，还需要一段逐步恢复的周期。至少现在来看，超发的货币要想大规模流向股市和楼市，乃至是商品市场都很难实现。

20个月，印钞50多万亿，物价下跌、房价下跌、股价下跌，这合理吗？这说明了国内经济恢复需要调整结构，转变经济增长方式，而不能一味的依赖于宽松的货币政策，因为这样并不能解决商品市场、股市、楼市的信心问题，也解决不了商品市场本来就严重过剩的问题。而且，宽松的货币政策也会对于未来经济增长的贡献越来越弱。通过印钞票肯定不是解决经济问题的“灵丹妙药”。